近日，高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備龍頭企業(yè)上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)影醫(yī)療”）公告稱，繼2024年后，公司再遭員工持股平臺大規(guī)模減持，兩次減持完成后累積套現(xiàn)金額或超26億元。值得一提的是，2024年，公司剛剛經(jīng)歷業(yè)績下滑，且現(xiàn)金流急劇惡化。業(yè)內(nèi)人士稱，聯(lián)影醫(yī)療連續(xù)遭大額減持疊加業(yè)績疲軟，可能加劇市場對內(nèi)部人員信心不足的擔(dān)憂。

再遭減持

聯(lián)影醫(yī)療近期發(fā)布公告稱，公司于8月1日收到員工持股平臺關(guān)于股份減持計(jì)劃的告知函，目前持股比例6.62%的員工持股平臺公司寧波影聚、寧波影力、寧波影健、寧波影康及上海影董擬于2025年8月25日至11月24日期間，通過大宗交易或集中競價方式合計(jì)減持不超過1337.66萬股，占總股本的1.6231%。

若按照8月4日收盤價131.29元/股計(jì)算，若完全減持，該員工持股平臺套現(xiàn)金額約為17.6億元。

公告顯示，公司員工持股平臺持有的公司股份，為首次公開發(fā)行前公司實(shí)施的員工股權(quán)激勵，員工持股平臺持有人為800余名公司員工。上述股東的執(zhí)行事務(wù)合伙人均為公司董事長兼聯(lián)席首席執(zhí)行官張強(qiáng)。減持后合計(jì)持股比例將從6.62%降至5%以下，觸及權(quán)益變動披露紅線。此次減持是員工持股平臺公司繼2024年后的又一次大規(guī)模減持。

2024年4月15日至7月22日期間，上述股東一共減持約747萬股，減持比例0.91%，減持價格區(qū)間為102.60元/股至140.37元/股，套現(xiàn)約9億元。兩次減持后或合計(jì)套現(xiàn)超26億元。

聯(lián)影醫(yī)療2024年年報(bào)顯示，張強(qiáng)出生于1969年，中國國籍，擁有美國永久居留權(quán)。1985年至1989年就讀于上海交通大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)，獲得學(xué)士學(xué)位；1989年至1992年，就讀于上海交通大學(xué)生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)，獲得碩士學(xué)位；1996年至2000年，就讀于Case Western Reserve University（美國凱斯西儲大學(xué)）生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)，獲得博士學(xué)位。曾先后任職于上海交通大學(xué)、Unisys Corporation（美國優(yōu)利系統(tǒng)公司）上海辦事處、Siemens Medical Solution USA，Inc.（美國西門子醫(yī)療系統(tǒng)公司）、西門子（中國）有限公司上海分公司；2011年至2020年，歷任上海聯(lián)影醫(yī)療科技有限公司（聯(lián)影醫(yī)療前身）總經(jīng)理、董事；2020年至2022年，任聯(lián)影醫(yī)療董事長、總經(jīng)理、首席執(zhí)行官，2022年至今，任聯(lián)影醫(yī)療董事長、聯(lián)席首席執(zhí)行官。

2024年，張強(qiáng)從聯(lián)影醫(yī)療獲得的稅前報(bào)酬為265.21萬元。

業(yè)績疲軟

聯(lián)影醫(yī)療成立于2011年，是中國高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備與解決方案領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。公司專注于研發(fā)、生產(chǎn)及銷售醫(yī)學(xué)影像設(shè)備（如CT、MRI、PET-CT等）、放射治療設(shè)備及醫(yī)療數(shù)字化解決方案，產(chǎn)品覆蓋全球多個國家和地區(qū)，2022年在科創(chuàng)板上市。

業(yè)績方面，2024年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入103億元，同比下降9.73%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.26億元，同比下降36.08%；實(shí)現(xiàn)扣費(fèi)歸母凈利潤1.01億元，同比下降39.32%。

公司稱，2024年，受國內(nèi)設(shè)備更新政策落地節(jié)奏對市場的影響，行業(yè)規(guī)模較上年同期有較大收縮，國內(nèi)收入較上年同期有所下降；其次，公司部分高端新產(chǎn)品的市場導(dǎo)入期較長，對業(yè)績貢獻(xiàn)尚需時間；此外，公司持續(xù)加大研發(fā)投入以及業(yè)務(wù)拓展，研發(fā)費(fèi)用和銷售費(fèi)用同比有所上升。以上原因綜合導(dǎo)致凈利潤等多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)大幅下滑。

其中，2024年，公司研發(fā)投入22.61億元，研發(fā)投入占營收比例達(dá)21.95%，研發(fā)人員超3200名，研發(fā)人員占比40.02%，累計(jì)專利申請量突破9300項(xiàng)。

分產(chǎn)品來看，2024年，公司銷售醫(yī)學(xué)影像診斷設(shè)備及放射治療設(shè)備收入84.45億元，同比下降14.93%；由于公司裝機(jī)量不斷累加，實(shí)現(xiàn)提供維修服務(wù)收入13.56億元，較上年同期增長26.80%；實(shí)現(xiàn)軟件類產(chǎn)品收入8319.43萬元，較上年同期減少52.32%。

2025年一季度，公司業(yè)績小幅回暖，公司營業(yè)收入為24.78億元，同比上升5.42%；歸母凈利潤為3.7億元，同比微增1.87%。

現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)

近年來，聯(lián)影醫(yī)療現(xiàn)金流惡化問題突出，經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，應(yīng)收賬款和存貨激增。

由于收入減緩，銷售回款減少，2024年公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為-6.19億元，同比暴跌567.15%。2025年第一季度，雖改善至-3.53億元，但仍未轉(zhuǎn)正。

業(yè)內(nèi)人士表示，公司現(xiàn)金流長期為負(fù)，顯示主營業(yè)務(wù)的“造血能力”不足，資金流動性風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。

2024年末，公司應(yīng)收賬款同比增長35.05%至43.59億元，占營收比例超42%，顯示客戶支付周期延長、壞賬風(fēng)險(xiǎn)攀升。2025年第一季度，應(yīng)收賬款達(dá)49.07億元，較2024年末增長12.6%。

業(yè)內(nèi)人士稱，聯(lián)影醫(yī)療連續(xù)遭大額減持疊加業(yè)績疲軟，減持后持股比例降至5%以下，后續(xù)減持無需預(yù)披露，潛在隱性拋壓增加。需關(guān)注該公司后續(xù)現(xiàn)金流與營收有無實(shí)質(zhì)改善。